1987年是現金流量表的一個重要分水嶺
在此之前，會計師多半不管現金流量
但是就在1980年期間發生了許多弊案
於是從此以後，美國規定
所有上市公司的財報公開資訊
必須加入現金流量表!
而他就是最關鍵的一張表
今天我們來說說
分析現金流量表的3大重點
複習一下
如果你看一間公司只看損益表
覺得淨利不錯就投資，
但事實上淨利是一段時間內的預估
而損益表看不出生意週期、翻桌率等等…
也看不到應收帳款的週轉
你很可能還是會投資到一間缺現金、快倒閉的公司
一間公司最重要的還是有現金在手上
另外，資產負債表也可以作假
如果應收帳款越來越大、回收天數越來越長
就會很不合理
所以我們就要看看現金流量表
現金流量表的組成
你要先學的是這五個項目
- 期初現金
- 營運活動的現金流量 (來自損益表)
- 投資活動的現金流量 (來自資產欄)
- 融資活動的現金流量 (來自負債欄)
- 期末現金 ( 1-4 相加的總和)
這段影片我們要講的重點就是這三樣
營運活動現金流、投資活動現金流、融資活動現金流
第一個我們看看營運活動現金流
英文稱為OCF (Operating Cashflow)
如果現金流為正，表示公司紮紮實實的賺進現金
反之若為負，則表示實際虧損了現金
第二個，投資活動現金流
一般來說你看到這裡是負值
多半都是因為公司要投資更多廠房與設備
不僅是為了永續發展，也是看好未來景氣
而如果是正值，則多半是賣出了資產獲得現金。
第三我們看看融資活動現金流
若為正值，有幾種可能
例如向銀行貸款應運所需的資金、發行公司債
或是向股東增資
若為負值，則通常代表還錢給銀行、
或著是股東分紅
現在就讓我們來看看
真實的公司在2013、2014的報表
學學實戰分析吧
以台積電來看
透過營運獲得的現金流，
分別是3474億、4215億
在投資活動方面，
台積電投資了在購買機械
這兩年分別投資了2811億和2824億
反映出這間公司對產業的前景非常看好
最後就是融資活動現金流
分別是增加321億和減少323億
增加的部分我們可以推斷
就是對外融資的現金流入公司
而減少的則是代表還款、或分紅
雖然這個部分要細看項目才會知道
但我們也可以依據數額大小
有一個基本的認知
比如說鴻海在融資活動這邊減少1600億
如果是分紅，那新聞一定大肆報導
可是卻沒有這樣的消息，那就表示用在還款了
相比之下大立光的融資活動兩年都是負值
-23億與-37億
就比較可以看出應該都是股東分紅
當往後新聞又在報「某某公司營收創新高」
或「獲利創新高」時
第一時間你要想到
「淨利是推估值，並不是100%的」
巴菲特非常重視OCF 也就是營運活動現金流
因為公司可以一天沒有獲利卻照常營運
但是一天沒有現金，就像沒有血液
公司是無法生存的
所以巴菲特都要看五年的財務報表
因為損益表、資產負債表都可以作假
但是生死存亡的關鍵就是現金流量表
只要作假，就可以從三張表一起看
特別是觀察現金流量與另外兩張表的關係看出來
現在你已經具備三張表的基本知識了
下一集，我們將要從三張表回頭分析
在金融知識101系列第(23)集中
為什麼Jennifer和Karen的創業過程
一個看似賺錢卻倒閉、另一位看似虧損卻能活下來
我是Ethan
希望你喜歡今天的影片
我們下次見!
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