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2008年的金融海嘯過後,

許多人才認識到「衍生性金融商品」這個名詞,

當時我聽到巴菲特稱它為「毀滅性的金融武器」時

就覺得似乎它非常的可怕

然而,衍生性金融商品其實已經存在很久

有的簡單到我們每天身邊都有類似的例子

 

什麼是衍生性商品,

讓我們用一個最簡單的例子說明: 柳橙汁

柳橙汁是用柳橙做的,

所以柳橙汁就是一種衍生性商品

它跟柳橙之間存在著價格的連動關係

當柳橙減產,柳橙汁的價格就會升高~

 

當然這只是一個極為簡單的例子

讓我們再用一個同樣簡單,但更為完整的情境來說

美國人在11月底都要過「感恩節」

而家家戶戶都需要吃火雞

就像我們過年返鄉訂高鐵飛機票一樣

要是沒有早點訂,你就沒得買了

 

Joe 今年打算早早的訂下一隻火雞

一隻火雞25美元

店員告訴他,只要先留下信用卡資料就行

要在11/27當天或之前取貨

這就是一張火雞期貨(future)

從他的英文你就可以知道,這是跟時間相關的!

而Joe同意支付的價格叫做履約價(strike price)

取貨的日期稱為交割日 (delivery date)

 

這對於店家的銷售經營是有正面幫助的做法

讓他能預先知道數量採購,說不定還能以量制價

有效節省成本、提高營業額

對於消費者來說,雖然可以提前預訂

但也不是沒有壞處

萬一Joe的岳母在感恩節那週也帶了一隻火雞

突然之間他就變成花25美金買一隻不需要

很可能被浪費的火雞。

這時候,Joe可以進行期貨交易

把提貨單賣給其他「想要火雞,但沒買到的人」

 

但是事情總是不會那麼簡單

因為Joe可能遇到一種情況

當距離感恩節還有好一段時間,可以思考預定火雞的時候

所有親戚都說要買一隻火雞,

但問題是,不知道誰最後真的會帶,還是大家都還在喬

隨著時間過去,若沒有答案,真的會讓人焦慮不是嗎?

 

於是Joe 在心裡祈禱

能不能預定一隻火雞,卻又不一定承諾得付錢?

這時候,窗外飛進來一張廣告單:「火雞選擇權」

 

老闆跟Joe說:「你可以在今天付給我5美元,

我就能承諾你,在11/27前任一天過來,

都能用25美金換到一隻火雞;

如果你最後放棄了,那這5元就屬於我」

這也有點像為不確定的事情買保險,

不過其實這就是選擇權的買權 (call)

Joe可能最後的結果,一是家人帶了火雞,Joe只損失5塊錢

二是他可以在最後一秒進店裡,用25塊直接提貨

 

期貨的交易,會隨者市場風雲在變化

就像現金流遊戲中,股票可能1塊漲到40塊

假設突然某天火雞學會飛行,成群的火雞飛走了

這時候,市場上的火雞價格飆漲到100元

Joe 這時候開心起來了

因為原本的兩種情況是: 用25美元買到火雞,或損失5元

現在他完全不必損失5元

除了可能用1/4價格買到一隻火雞

也可能轉賣賺一筆

Joe的岳母最後真的帶了一隻火雞來,

而Joe提領了自己的火雞,在當天用50塊賣給了鄰居的表妹

扣除訂金5元 + 提貨付款25元

Joe賺到了20美元

 

當然也有一種情況是,Joe早在火雞漲價前

就知道鄰居的表妹正在考慮跟Joe買

沒想到火雞一下漲到了100元

於是鄰居表妹趕快去找Joe談

希望她可以把火雞提貨單賣給自己。

 

「Joe 我願意用50買走提貨單」

但是Joe其實在想,有可能最後一週

60-80塊都會有人願意買,所以他想在等等

可是既然鄰居表妹已經表明意願

可以把他的價格鎖住,當作一種保險,

這樣Joe最少還能賺20元

 

於是Joe說:「這樣好了,我給你5塊,

我要在這一週試著賣到80美金

如果當天早上10點沒賣出去

我就用50塊賣你,這5塊錢給你

你要保證一定會跟我買」

 

鄰居表妹答應了

Joe成功地買下一張賣權(put)

他可以至少確保,一定能用50元賣出

但因為他給了對方5元手續費

所以這筆交易他最少賺15元 (倘若火雞賣不到更高價)

 

哇,現在你了解了

原來期貨和選擇權其實可以用很生活化的概念理解

然而下一步影片我們還要更進一步地探索

金融界之所以被稱為賭場

是因為其他鄰居,手上既沒有提貨單、也沒有火雞

卻可以從Joe 和火雞店、鄰居表妹的交易中獲利

 

希望你喜歡今天的影片

這裡是Kaizen TV,我是Ethan衛星

和你一起每天進步一點點!

 

另外,我也為你準備了

「不記帳也能理出一年50萬的財務地圖」免費影片

歡迎到YouTube影片下方說明欄,點擊連結觀看

 

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